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| 2010/07/17 | 【聯合晚報╱記者楊曉芳╱台北報導】 | 保德信歐洲組合基金經理人李宏正。
保德信投信/提供 |
| 歐股7月以來可見反彈表現,是否已走出歐債陰霾? 保德信歐洲組合基金經理人李宏正表示,雖股債市的風險意識好轉,但仍傾向保守。由於投資人觀望態度不易在短時間內改變,預期歐洲市場可能繼續在目前的股價水準整理待突破。 隨著市場對南歐主權債信危機的疑慮逐漸淡化,希臘與西班牙的公債標售狀況良好,導致7月以來歐股強勁反彈,其中金融股與能源類股表現較佳,同時歐元亦大幅回升至1.28 歐元對1美元。 李宏正指出,雖然股債市的風險意識好轉,但仍傾向保守;再者,未來一、兩個月的全球經濟數據將繼續放緩,投資人對於景氣二次衰退的疑慮恐難在短期間內平息,因此投資人觀望態度不易在短時間內改變,預期歐洲市場可能繼續在目前的股價水準整理待突破。在預期經濟緩慢復甦減緩的情況下,成長型股票相對稀少,故將成為市場資金轉進的主要標的。因此看好成長型股票,特別是科技類股。 歐洲債信問題,李宏正分析,5月歐洲央行宣示進場買入南歐各國公債與公司債以來,各國CDS已紛紛下跌,儘管距離年初水準仍遠,但從近日銀行利率交換利差 (相對於德國公債利率水準)穩定回跌的情況來評估,市場的焦慮顯然已逐漸得到安撫。 匯率部分,李宏正分析,歐元跌深所帶來的匯率優勢自然轉換成對歐洲經濟有利的支撐,特別是出口產業。雖然歐元近期有所反彈,但尚未有效逆轉歐元弱勢的型態,故預期短時間內將繼續在1.20~1.30之間遊走。
投資策略上,李宏正建議,歐股的本益比仍低於歷史平均水準,加上央行寬鬆的政策態度與復甦成長可望持續,將有助歐股評價推升,因此中長期歐股仍深具投資價值和表現空間,惟短期內仍以盤整為主,積極型的投資人不妨以逢高調節、逢低分批進場的方式布局,穩健者則可逢低承接並拉長投資時間以降低匯率波動風險,以期能享有歐股復甦漲升的機會。
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